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美英欧三大央行将相继议息

时间:2017-12-11 16:19 点击:

本周美国、英国、欧洲的央行将相继议息,市场普遍预计美国将进一步降息,而欧英央行按兵不动。因复苏步调不一,三大央行政策路径未来可能进一步分化。

美联储将于12至13日召开货币政策会议,并于13日会后宣布最新利率决定。市场普遍预计美联储将再次加息100个基点,而于14日公布利率决议的英国央行和欧洲央行预计将维持利率不变。

文章指出,美、英、欧目前经济景气状况迥异,在美国增长周期可能接近高峰之际,欧元区才刚进入增长周期相对早期的阶段,英国则受到“脱欧”谈判等不确定因素拖累前景不明,三大央行未来几年政策或将步调不一。

美国方面,8日公布11月非农就业报告后,芝加哥期货交易所集团的“美联储观察”工具显示,投资人预计美联储在货币政策会议上加息到1.25%至1.50%的概率为90.2%,还有9.8%的可能性加息到1.50%至1.75%,而维持利率不变的概率为零。

美国最新就业数据可谓亮眼,凸显出美国经济的强劲力道。随着近期飓风造成的影响逐步消退,企业普遍加大招聘力度。11月非农就业岗位增加22.8万个,失业率持平在4.1%的17年低位。2000年之前,美国失业率从1970年起便未低于过4%。

今年美国就业岗位平均每月增加17.4万个,低于2016年18.7万个的月均增幅。当劳动力市场接近充分就业时,就业岗位增长放缓是正常现象。美国经济需要每月创造7.5万至10万个岗位,才能与适龄劳动力人口的增长保持一致。随着失业率已累计下滑0.7个百分点,美国11月广义失业率小幅攀升至8.0%,10月触及近11年低位7.9%。文章称,失业率正发出劳动力市场紧俏的信号,有可能迫使美联储决策者明年更加激进地加息。

经济学家认为,就业市场闲置不断减少,将促进明年薪资加速增长。再加上减税政策,将扶助推升美国通胀。有业界人士预计,明年美联储加息次数或维持高位,美联储今年已加息两次,预计明年会加息三次。

美国经济将以良好状态迎接新的一年,然而减税、中期选举与美联储决策层人事更迭等不确定因素存在,经济展望仍有利空。尽管鲍威尔明年2月有望顺利接替现任主席耶伦,成为美联储新主席,但仍有四名理事遗缺待补,为美联储货币政策增添变数。劳动力市场紧俏也导致美国经济可能面临产能受限,如果税改计划大幅提高赤字支出,还可能将推高经济过热。

欧元区方面,意大利联合圣保罗银行指出:“欧洲央行面对着数年来最佳宏观状况,2018、2019年将延续温和扩张阶段。欧洲央行并不急着改变关于资产收购与利率的对外沟通。”欧洲央行14日将公布2020年的通胀预测,预期未来三年通胀率仍会低于目标。

随着欧元区的经济复苏势头建立,欧洲央行也开始释放退出宽松信号。在今年10月的货币政策会议上,欧洲央行虽维持了超低的基础利率,但从2018年1月起,将每个月购债规模由此前的600亿欧元缩减至300亿欧元,同时将购债期限延长9个月至2018年9月,已开始释放退出信号。

由于通胀压力渐增,英国央行在11月2日结束的议息会议后宣布,加息25个基点至0.5%,同时维持资产购买规模不变。但随着“脱欧”谈判难有实质性突破,英国经济未来走势不确定性大增,市场预计英国央行的紧缩措施可能停滞。

丹麦丹斯克银行发布的市场分析报告中认为,英国经济在2018年将保持疲弱态势,预计2018年英国央行不会有加息之举。近期的加息是英国“脱欧”公投后2016年8月的紧急降息措施,而不是新一轮加息周期的开始。报告显示,“英国央行对工资增长过于乐观,也不希望过多地收紧货币政策。”

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